6月10日的中国股市，又出现了暴跌，上海综合指数又跌到3071点，跌幅达7.73%。有人认为这次股票指数的深度下跌，是由于央行货币政策的收紧，是由于商业银行的存款准备金率上调力度过大。也有人认为是外围因素的影响。

但是，在本文看来，央行的存款准备金率上调，只是这次股市指数下跌的导火线，国内股市下跌的真正原因，既不是央行银行政策收紧，因为存款准备金率上调只是央行加强对商业银行流动性管理，对实体经济流动性影响是间接的；也不是目前有人所认为国际油价快速飚升及越南金融危机的爆发，因为在中国成品油管制的情况下，在中国资本项目没有开放的情况下，这些外在因素对国内股市影响都是十分小的。

正如我一向指出的那样，半年来国内股市的大跌，既有早两年股市快速飚升所吹起泡沫的破灭，也有股市分置改革的后遗症，还有国际金融市场震荡及国际经济的不景气等，但最为重要的在于政府到现在没有走出计划经济阴影，在于对股市的主导、对股市上市公司的严重干预。特别是，政府对股市上市公司的产品价格干预，则是这次股市深度下跌的根本原因所在。

可以说，在近半年来，除了两次重大的自然灾害之后，政府对经济的微观干预成为目前中国经济发展最大的不确定性。比如说，目前我们在一个误导性概念即“结构性通货膨胀”的主导下，政府相关部门总是希望通过对某类商品的价格管制来压制上涨过快的通货膨胀，以为只要对目前影响通货膨胀上涨的食品、成品油、电力等价格实行管制，那么中国的通货膨胀就会减缓下来，就会减轻整个国内通货膨胀的压力。

但是，实际上，正如我在2007年6月通货膨胀上涨到4.4%时指出的那样，中国的通货膨胀，由于CPI统计体系的严重缺陷，只要CPI快速上涨到食品，它就意味着中国全面的通货膨胀已经开始。比如说，今年4月份CPI上涨到8.5%了，仍然有人还在说什么结构性通货膨胀。我想这些人很进入真正的市场。如果曾进入过市场买过东西，就会发现，市场的消费品根本就不仅是食品价格上涨了，而且早就全面的价格上涨了。比如说，擦皮鞋，上个月还是每一次二元，目前早就上涨到每一次五元了。还有，葡萄酒干红，这类商品应该是供给过剩竞争十分激烈的商品，但这个月上涨价格也超过了10%以上。至于，水果食品的价格上涨更是不用说了。既然整个市场中的商品价格也在快速上涨，那么仅用一个结构性通货膨胀来解释目前的价格水平上涨，不是有点太误导大众了吗？正因为有这样一个误导性概念，今年以来政府计划经济阴影越来越浓，比如在对市场商品的价格管制，就是这种误导性概念导致的结果。

还有，政府对成品油的价格管制，政府就是希望通过对成品油的管制来减少通货膨胀的压力。但是，由于中国成品油生产为两大石油公司所垄断，而这两大石油公司又是上市公司。当国际油价快速飚升，由年初90多美元一桶上升到最近140美元一桶时，国际市场的油价格上涨近50%了，但是成品油价格仍然保持在去年的水平上。这样，两大石油为了油品供给就得每生产一吨油亏损2500-3000元。有研究计算表明，如果按照目前成品油与原油的价格水平，以现在供求量，那么2008年两大石油公司的亏损会达到2200亿元。如果财政对两大石油公司的亏损全部补贴，那么两大石油公司亏损才能有得到补偿。如果财政补不足，那么两大石油就得出现严重亏损。由于两大石油公司为上市的公众公司，当两大石油或是出现亏损或是没有赢利时，那么这类公司的股票一定会颗粒无收。

在这样的情况下，投资者也一定会用脚步投票退出这样的公司，这些公司的股票价格下跌也就必然。当占股市市值比重30%以上的上市公司投资者退出而股票下跌时，那么投资者对股市的信心也就会不断丧失，并由此进一步推低整个股市的价格。就当前的情况来看，政府为了减轻通货膨胀压力，通过各种方式对石油、电力、煤炭等上市公司的价格管制，从而导致这些上市公司产品价格机制严重扭曲及经济效率的严重损失。这也导致了投资者无法理性判断这些公司投资价值在哪里而用脚投票退出这些股票。当大量投资者都用脚投票退出这些公司股票时，那么这些公司股票价格快速下跌也就必然。这就是目前国内股市价格下跌最为重要原因所在。如果政府对上市公司的价格管制不放开，让这些上市公司产品价格根据市场情况自主定价，那么中国的股市要想发展与繁荣起来是根本不可能。

而且这种对上市公司的价格管制，不仅严重损害了国内股市发展与繁荣，也是目前国内通货膨胀越来越高的原因所在。因为，这种对企业的价格管制，不仅会浪费纳税人的钱（财政补贴）让市场的价格机制扭曲，让企业生产效率低下，而且也为一些人提供寻租的空间，让一些企业生产成本提高。而这种生产成本的提高最后一定会转稼到下游的消费者手，从而使得通货膨胀压力越来越大。可以说，目前政府实行这些价格管制对经济摧毁作用已经确切无疑，一些政府部门决不可固执已见，否则会丧失了中国经济得以快速成长的一个又一个的机会。

可以说，就目前中国的股市来说，如果不能够从这种政府对上市公司价格管制根本的问题上入手，放开对这些上市公司价格的管制，让股市这些大的蓝筹公司成为股市发展的中流砥柱而不是投资者放弃的目标，那么中国的股市才得以发展与繁荣。否则，中国股市也就永无宁日。而且这种对商品的价格管制对市场的破坏作用早就暴露无遗，希望政府对此有一个清醒的头脑。这才是解开中国股市症结第一把钥匙。

文章引用自：http://blog.sina.com.cn/s/blog_46f41dcf01009bno.html

媒体报道，中石化获得政府给予炼油板块财政补贴的批文。中石化的补贴每次都拿得烫手，他们面对两大质疑：中石化该不该获得补贴？目前的补贴是否有损公共财政的公开与透明？

这不是中石化第一次获得亏损补贴。基于同样的理由，2005年和2006年，中央财政分别给予中石化一次性补贴100亿元和50亿元人民币，由于2007年炼油板块亏损更大，因此据说补贴数额也高于以往。但与此相对应的是，这两年中石化实现净利润节节攀升，分别为395.38亿元与506.64亿元人民币，预计2007年的净利润高于以往年度。

中石化及其辩护者认为，补贴有理。因为中石化除了是国有垄断企业之外，还是个上市的公众公司，他们除了对国家经济安全与消费者利益负责之外，还必须对境内外投资者负责。作为公众公司，他们应该有市场化的定价权，根据供求关系自行决定价格高低。正因为价格管制，导致中石化整个炼油板块2007年是全面亏损，尽管年报上会有盈利，但那是靠中石化其他业务弥补亏损的，而不是中石化应该承担的亏损。因此，政府有必要弥补企业与投资者的损失。
反对者认为，中石化的损失部分，由市场垄断权来弥补已经绰绰有余，不止于此，在税收抵扣等各个方面也有优惠政策，中石化节节上涨的利润就是最好的论据。中石化首先是国有公益公司，其次才是公众上市公司，主次关系绝不能颠倒：如果中石化想要获得市场定价权，前提是破除石油市场的垄断，通过竞争获得市场均衡价格；如果中石化想要继续获得补贴，就不要把公众公司老挂在嘴上，以境内外投资者胁迫政府就范，用公共财政补贴小众。

这样的争论暴露出根本矛盾，无法调和。

中石化这样的公司拥有的国有公益与公众公司的双重身份，从本质上来说，就是互相抵触的，两套逻辑根本无法融合，这样的公司根本就不该上市，尤其不该在国外上市，垄断之利泄于外不说，还稍带让中国石油的消费者全部成为陪绑者。国有垄断企业上市极为少见，英国撒切尔新政时期国企上市的惟一目的是取消国企，使企业市场化。如果因为客观需要一定要上市，政府就有必要尽快放开市场，用市场的逻辑与管制来取代以往的行政管制。

目前的混乱局面，使得给予中石化补贴成为无头乱帐，中石化说远远不够，消费者与纳税人则斥之为盘剥。同时，我们也无法在理论与市场的逻辑上厘清这样的补贴是否合理，适度。

只有一点是肯定的，那就是对于中石化的补贴对于企业与政府都不是什么好事，有损企业与政府的效率。

中石化因为补贴的存在，而损害了花大本钱树立的市场形象，没有投资者会认真把这样一家有垄断利润而无定价权的企业真的当成市场企业，这样的企业在资本市场大行其道也损害了中国资本市场的根基，使行政管制不得不如影随行，步步加强，所有的资源倾向于这些国有大企业，一些公司分拆上市之后整体上市，整体上市之后又分拆上市，游戏玩个没完没了。以往中石化拿到补贴后，分给控股的上市公司，从反面证明这些上市的子公司完全没有独立品格，甚至相对独立的财务系统。

另一重损害是国企的预算难以科学。从去年开始我国制订央企预算的规则，由于补贴和上交红利给予企业逆向激励，使得企业有足够的动机做大成本夸张亏损，以求减少利润的上交额度。事实上，到目前为止，这些巨无霸企业的细帐，恐怕外人谁也无法说清，包括那些受雇于企业、得靠这些企业养活的会计中介机构。两股力量互相纠缠，受制于上市公司的赢利要求、对国企的业绩要求，这些企业赢利越多越好，但实际的利益则让这些企业不时哭穷，因此我们才看到企业一边大声哭穷一边赢利攀升的亘古奇观。

对于政府而言，企业亏损补贴有损公共财政的公开与透明。如杨涛先生所说，企业价格亏损补贴走过了一个马鞍型，从1978年的11.14亿元，剧增到2000年的1042.28亿元，在2001年后持续下降了几年，近年来又重拾升势，2006年高达1387.52亿元。

价格补贴支出在1985年以前冲减财政收入，但1986年以后则列在财政支出中，而企业亏损补贴却一直作为财政收入的减项，并未作为支出项目。企业亏损补贴因此成为公共财政的一大漏洞，财政部门因此可以将不属于企业计划亏损补贴范围的开支项目，假借企业亏损补贴名义予以解决；也有以弥补企业计划亏损为名，通过退库将财政资金转到预算外的问题。如此等等，大门漏开，给上下其手者提供便利。

对于中石化的补贴反应了垄断央企的通病，公益与市场不分，公共财政与补贴、红利混淆。与其这样左口袋进红利右口袋出补贴，辛苦无比地做无效劳动，与其以公众公司的形象为诱饵一手向投资者要资金一手向政府要补贴，不如接受现实，直接将这些公司转变为公众公司，而后以高额暴利税、资源税加以制约。

至于那些没有上市的公益性国企，最好不要上市，他们倒是得了一时之利，却害得公共财政不透明，垄断企业无法改革，投资者在并购重组游戏中晕头转向，为了央企红利大起部门纷争，最后大部分还是回到央企充当了改革成本，只不过多了一大堆管帐与花费的人。

http://yetanyetan.blog.sohu.com/80323990.html#

股改已经结束，无论对股改方案是否满意，10送2已经成为现实
我曾经说过，股改不是目标，股改完成，好戏才刚刚开始
虽然中皇大股东给出的股改方案是吝啬的，侵占了流通股东的利益
但不可否认，中皇入主后，酒鬼的确开始了新生
股改方案的吝啬，同时也说明了大股东对公司前景的看好，不愿意牺牲更多的股权

2007年是新大股东入主后帮助酒鬼恢复元气的第一年，从大股东年中公布的“重组报告”，到已公布的业绩报告，到在市场上我们开始重新看到酒鬼酒的身影，到在中央电视台重新看到酒鬼广告……

这一切，我们都实实在在看到，酒鬼回来了！

2月1日即将公布2007年年报，这会是怎样的一份成绩单？从种种迹象来看，十分令人期待
公司为何会如此“着急”公布2007年的成绩？难道不是为了提前告诉广大投资者好消息吗？难道不是为了早日脱掉“*ST”帽子吗？

2007年帽子众多的“S*ST酒鬼”，将在2008年的农历春节前，重新变回纯正的“酒鬼酒”，轻装上阵2008！

至于明天复牌的价格，各种预测都有，（参考价位：停牌前价格27.77，10送2自然除权后为23.14）
有说低开18-20的；有说30、40甚至50的（个人认为40-50以上就有点夸张了）

屁股决定嘴

我只能说，预测从来都是最困难的事情，尤其是预测明天、后天这样的短期价格的
对于明天的开盘价，预测更是没有意义的
因为我根本就不想在这个刚起步的阶段，就卖出酒鬼酒
在消费升级的大背景下，新生酒鬼酒的2008、2009以至2010，仍然是值得期待的！

11月下旬投票

目前的对价水平，10送2，只能让大部分流通股东投出否决票，坚决的

如果大股东想争取流通股东的支持，那么这种丝毫表现不出任何诚意的对价方案，是不现实的。一股否决票，中糖需要控制两股赞成票来抵消，呵呵，我们看看，中糖能否控制到6000万股流通股份投赞成票～～

有人说“如果中皇送得过多，控股比例将相应减低，将影响以后中皇经营的积极性”，我只能说，你没积极性你就别干，否则，大可以试试流通股东的耐心和决心。最后损害最大的，到底是流通股东的权益，还是非流通股东的？自己先算算账。

毫无疑问，10送2的方案，是对流通股东，尤其是长期的流通股东的权益的掠夺。

况且，股改并不是终结。股改，只是万里长征的第一步……

不股改，或许更好，大股东不能卖股套现，就只能更好好的经营公司，通过分红来获利～～

拭目以待！

你去上山种一棵树，然后，天天浇水，天天看着它等待它迅速长大成参天大树。。。。。。那种焦虑的等待可见一般。而另有一人，他只是在你的隔壁种了一盆小花，结果那花在很短时间内就大开特开了，让你看着心痒眼热。。。。。。你只是已然忘了它们两者的区别。

1、1.2亿使用土地使用权抵偿的欠款收回过户入帐情况，严重影响07年业绩
2、股改对价的改变，目前的10送2严重低于市场平均水平
3、07年下半年产品销售情况有无重大起色，严重影响对07年业绩以及未来2－3年业绩的预测
4、中糖有无实质性注资重组行动，改善资产质量

2007年第一季度主营收入为6023万元，而1-5月份总共却只有7600万元，目前起色并不明显，甚至上半年销售收入可能会差过去年。

关注以上四点。

关于5月30日凌晨财政部发布了提高股票交易印花税率的事情，看到两则笑话寓言，挺有意思。收藏来讽刺一下我们这个没有诚信的管理层（5月23日曾“僻谣”说近期不会提高税率）。很抱歉我也是从别人转贴处看到，无法给出原出处。

气球破灭的方式，俩招儿，一是接着吹，我吹不动了给你吹，气越来越多，皮越来越薄；二是钢针一扎。俩招儿后果一样。有人不这么想，非说用针扎破比吹破环保，更有利于和谐社会建设。还到处宣传，瞧，我扎的多及时多三个代表多八荣八耻多JB漂亮。

漂亮个JB，纯粹是俩JB熬汤一个屌味。

如果非要找出不同点，那就是吹炸气球倒霉的只是接最后一棒的那个小傻冒，而扎破气球肯定会炸伤一群大傻逼。

所以，做气球生意的行规是，只能告诉买主别吹了再吹就炸啦，而不能上去一针，替天行道，否则生意没的做了。这种人卖气球你买啊？

国外做气球的生意人严格按规矩办事，国内则喜欢扎针，卖气球的喜欢扎，卖气球的爹或是爷也喜欢扎，”你这气球太大了，要炸了。”上去就一针。完事儿还说，你看这下好了吧。所以国外气球生意总是在曲折中发展，国内只能等上一波大傻逼死光了再做下一波生意，所谓轮回。

小明兴高采烈蹦蹦跳跳的在路上走，一个慈祥的老爷爷对他说，不要蹦，不要跳，会摔跤的，小明说，不会啊，一 直都这么走没事的，慈祥的老爷爷二话不说，一个扫堂腿放倒了小明，笑眯眯的说，你看，摔跤了不是？

酒鬼酒（现在应该称“S*ST酒鬼”）股改投票在即，我，作为小股东之一，对目前的10送2方案将坚决投否决票！

听到有些同为小股东的网友说，股价到xx（比如30、35之类的）以上，就可以考虑投赞成票～～

我个人觉得这种说法，如果作为炒股者（炒股改）立场来说，以这种方式维护他们自己的利益（炒股利润），并无不妥，但是，如果作为股东立场来看，就大大不妥。

股改对价是非流通股股东为手上的非流通股获取流通权，对原流通股股东做出的补偿。从这个意义上来说，流通股股东要维护自己的利益（股权），只应该争取更高的、更合理的对价补偿，而不是更高的股价。股价是对公司经营、收入、利润状况的反映，公司搞好了，利润增加了，股价自然会高。此因素和股改无关。

因此，我认为对股改对价方案的否决与否，只和大股东送股多少有关，和股价无关！

http://wine.clii.com.cn/news/show.asp?InfoName=&ShowID=146019

中糖的国内渠道：每年两次的影响力巨大的糖酒交易会，计划经济体制时遍布全国的销售网络，华堂商场香港皇权：是全亚洲最大的免税经营者，是国际旅游零售协会组织会员之一，在国际旅游零售业扎根近三十年，主要投资和经营机场免税店及零售专门店其他隐性关联渠道：7-11便利店，中糖也是其股东之一，给酒鬼全面大规模铺货可谓天时地利。这个渠道网络加上酒鬼酒06年初就实行的千店工程（一千个消费终端即酒店），几乎可以把酒鬼的产品触角伸展到了任何地方。如此庞大而独特的销售渠道，就是酒鬼第二次腾飞的重要保障。在湘西州政府的工作报告里面，更加用官方语言，承诺中糖进来后的酒鬼酒，在三年到五年的时间里，把酒鬼销售额做到80亿。

这个应该是中糖换取成功入主酒鬼酒而提出的“3年达到80亿销售额”的条件（中糖获得的法人股拍卖价格为1.52元，而当时酒鬼酒流通股市价为10.5元）

3年后，销售额达到每年80亿，我们给他打个折扣，50亿好了。按照70％的毛利率，35亿毛利，17亿净利。3亿股本，每股盈利5.66。现在白酒行业市盈率普遍为60-80，我们按照折扣40算（即使不在牛市，对高档白酒行业来说40倍也不算高吧）：
5.66*40=226（即使按照20倍市盈算，也有113块）

个人看法：酒鬼酒放到09年，才会变成真正的金子，从06年年初的2块涨到现在22块，只是起步而已……百元酒鬼不是梦！

究竟如何，咱们走着瞧，难道中糖说着玩的？

酒鬼酒品牌＋湖南省酒产能＋中糖营销能力＋中皇海外渠道＝？

另外，对一个衰败的公司，重新王者归来，给3年时间，并不算太大方吧？

仿佛进入了一个人人都是股神的年代，耳边充斥着“我买的xx已经赚了yy”甚至是“我买的zz已经翻了4倍了”之类的炫耀。在这些日子里，人人都是股评家，对什么股票似乎都可以说出个1、2、3的所以然来。在轻而易举之下，纸面利润滚滚而来（在你的钱没有完全退出股市前，利润只能算是纸面利润）的时候，如何教人能不自信心无限膨胀呢？人人都是只赚不赔的股市，怎么可能让人不拼命把钱往里面塞呢？还生怕塞晚了呢。从这个意义上来说，流动性过剩的问题，无论中央怎么宏观调控，看起来作用都很有限吧～～

前几年的股市无人问津，如今坐在公交车上，随时都能听到对于股票的谈论。所谓“全民炒股”似乎有点夸张，不过，确实也能反映一定的现实状况。

当然，这时候也总有人根据股市火热程度来预测，股价已经距离顶部不远。我觉得这种说法从长远来看应该是不错，不过我不以为然。这种预测的作用，与预测几十亿年后太阳要爆炸差不多，没有现实指导意义。这样预测的人，你会选择现在退出？接近3000点的时候就已经很火热，你退出？现在3600点了，你退出？你退出很快就到4000点呢？呵呵。这种预测方式说的是“股价已经距离顶部不远”，但是，问题是究竟不远是多远？当然，非常理智的人，可以以此为依据退出，坐看疯狂市场如何跌宕起伏，不会因为“踏空”而懊恼。不过，能有这种心态的人，少之又少。

曾经的熊市其实距离现在也并不遥远，曾经“套牢”数年而怨声载道的是不是上一次牛市中的“股神”们？

在股市中，对某一个股票／公司，你可以根据以往的公司业绩报告（当然，报告的真假性又是另外一个问题了）做一些对未来若干年的预期甚至是预测，这个还可以算是靠谱的。而对大盘做短期预测的，我则认为这种事情是只有自我感觉膨胀到有意或者无意而成为“算命先生”的，或者另有用心的人才会去做的。